2017年開始，IPO市場便掀起狂潮，以支持實體經(jīng)濟的新姿態(tài)狂奔而來，力度之大，前所未有。

　　黨的十九大報告指出，我國現(xiàn)階段的矛盾已轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。我國居民改善型消費支出占比逐步提升、農(nóng)村居民收入與支出快速增長、精神文化水平提升以及可用于投資資產(chǎn)翻倍增長，促使消費持續(xù)升級。

　　2018年，IPO市場熱度不減。

　

　　IPO狂潮沖擊波

　　2018年開年，初步統(tǒng)計有484家企業(yè)擬IPO排隊。

　　廣東、浙江、江蘇、北京、上海這5個經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，不論已上市公司家數(shù)、排隊上市公司家數(shù)，還是2018年上市的家數(shù)都位居前列。從食品行業(yè)來看，休閑、飲品、調(diào)味三大品類的IPO意愿很強。

　　闖關(guān)IPO 食品企業(yè)的同一個夢想

　　近幾年，更多的食品企業(yè)又開始走向資本臺前，恰恰瓜子、來伊份、香飄飄早已登陸A股，六個核桃、有友等眾多食企也不甘落后，陸續(xù)開始IPO。

　　前瞻投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年共有13家食企排隊IPO。這些沖擊上市的食品企業(yè)們均不約而同地申請了3次左右的IPO，卻因為種種原因與資本市場失之交臂。雖然均不同程度地出現(xiàn)IPO受阻，上市夢卻也一直沒有間斷過。

　　調(diào)味板塊獨好 IPO大熱

　　與調(diào)味品企業(yè)形成鮮明對比的是，食品行業(yè)整體發(fā)展增速放緩，乳制品、肉制品等行業(yè)盈利水平均出現(xiàn)回落。最近10年，我國調(diào)味品每年平均增長幅度超過了15%，行業(yè)總產(chǎn)值早已超過1400億元，發(fā)展?jié)摿涂臻g巨大。

　　調(diào)味品利潤可觀，有一定提價能力。海天味業(yè)2017上半年提價10%，仍可以保持凈利潤22.7%的增長率。市場剛需穩(wěn)定，讓調(diào)味品企業(yè)受外部環(huán)境影響較小，營收規(guī)模不易突變。此外，A股上市企業(yè)僅有十余家，新品牌會有更多。

　　所以在2018年，湖南鹽業(yè)、山西紫林醋業(yè)、青島日辰食品、圣倫食品等相繼沖刺IPO。調(diào)味品企業(yè)盈利能力強，并且被資本市場普遍看好，調(diào)味品企業(yè)扎堆IPO只是一個小的開始。

　　休閑食品的萬億市場需求

　　從2010年起，有友就開始著手改制準備登陸資本市場。2014年，有友食品在新三板掛牌，2015年12月有友遞交了IPO招股說明書，開始向A股進發(fā)。可見，IPO對于有友食品的吸引力還是很大的。

　　近年來，三只松鼠、來伊份、周黑鴨等陸續(xù)沖刺IPO。不得不承認，國內(nèi)休閑食品行業(yè)正迎來迅猛的發(fā)展期，越來越多的休閑食品品牌開始走上臺面。

　　根據(jù)不完全的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，預計到2020年，我國休閑食品行業(yè)銷售額或突破2萬億元。對此，有調(diào)研機構(gòu)預計未來5—10年，休閑食品主營業(yè)務收入將達食品工業(yè)總收入的五分之一以上，這意味著將有數(shù)萬億元的潛在市場需求。繼而引發(fā)了上述這些休閑食品企業(yè)試圖通過資本市場，獲得更多的資金和更大的市場空間。

　　飲品板塊扎堆上市

　　7年4次IPO，年入90億元，凈利26億元的六個核桃終于通過發(fā)審會。這意味著六個核桃終于拿到了進入資本市場的入場券。養(yǎng)元飲品近日發(fā)行申購，申購價格為78.73萬元，成為2011年以來最貴滬市新股。

　　在沖調(diào)板塊里面，桂林西麥把燕麥這門小生意逐漸做大，讓謝氏家族在廣西聲名顯赫。一碗麥片年入6億元，西麥食品的未來想要得更多。

　　相比休閑食品企業(yè)，飲品企業(yè)迫切需要資金來完成自己的全國化生產(chǎn)推廣布局。

　　與之相對的是乳品行業(yè)的欣欣向榮。早在2001年，上市公司新希望就擬謀劃其乳業(yè)上市。2018年，新希望乳業(yè)、四川菊樂食品等乳企也在積極推進IPO。

　　近年來，中國乳品行業(yè)重塑消費信心，但中國乳品行業(yè)“冰火兩重天”。國內(nèi)乳業(yè)“兩極化”趨勢越來越明顯，乳企間的分化也越來越嚴重，盈利者全年向好，虧損者仍難止損。

　　食企上市“路障”重重

　　食品企業(yè)上市之路困難重重，除了食品行業(yè)的特殊性之外，還有諸多原因。

　　首先，中國食品產(chǎn)業(yè)少有“全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)”，除個別巨頭外，大部分全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)日子并不好過，也無法真正實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。這就導致上游原材料價格的大幅波動給食品企業(yè)帶來經(jīng)營風險。

　　其次，食品企業(yè)大多為大單品或獨角獸型企業(yè)，其銷售產(chǎn)品單一，大單品占據(jù)營收比重較大，一旦市場風向發(fā)生變化會帶來巨大的經(jīng)營風險。

　　此外，IPO審核尺度驟然收緊也是一大原因。對IPO之路充滿波折的食品企業(yè)而言，更艱難的還在后面。隨著新一屆的發(fā)審委成立，IPO審核尺度驟然收緊。2017年10月以來，IPO通過率僅為64%。

　　IPO審核尺度驟然收緊意在從源頭上杜絕僵尸股、垃圾股，再加上國家對食品安全抓得比較緊，這也意味著整個食品企業(yè)IPO的難度將變得更大。

　　餐飲市場再獲資本關(guān)注

　　在經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型升級后，中國餐飲進入了平穩(wěn)增長期，餐飲市場開始重新得到資本的關(guān)注。A股IPO 重啟之后，廣州酒家集團股份有限公司、廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司、同慶樓餐飲股份有限公司重新開始謀求上市，2017年，廣州酒家正式登陸A股，長達8年之久的餐飲企業(yè)IPO堅冰被破。

　　九毛九餐飲的急速擴張并沒有達到理想的效果，在盈利跟不上成本的情況下，隨之而來的就是壓力高企。招股書顯示，九毛九門店租金費用占營業(yè)收入的10%，2015年銷售費用中的職工薪酬較2014年就增加了8246.16萬元，其資產(chǎn)負債率也高于行業(yè)平均水平約35%。與此同時，九毛九此次IPO募資新建60家門店主要集中在廣州、深圳兩地，似乎也從側(cè)面印證了九毛九在廣東省以外地區(qū)發(fā)展受挫的事實。未來能否在華南地區(qū)取得更大的發(fā)展，九毛九的持續(xù)性盈利能力待考。

　　去年7月，同慶樓餐飲進行了預披露更新，計劃發(fā)行不超過5000萬股，以募集7.35億元資金，用于投資新開十幾家新的連鎖餐館，并且新建原料加工及配送基地項目以及補充流動資金等。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認為，餐飲市場的好轉(zhuǎn)以及國家對第三產(chǎn)業(yè)政策的扶持，讓餐飲企業(yè)在近年來備受追捧，資本與餐飲企業(yè)的互動也更加頻繁、密切，這也是讓餐飲企業(yè)再度抱團IPO的主要原因。此外， 全面實行營改增對于餐飲行業(yè)影響重大，餐飲企業(yè)乃至整個餐飲產(chǎn)業(yè)鏈很可能將因此更加規(guī)范化發(fā)展，此前餐飲企業(yè)因票據(jù)不全而導致的實際收入和賬面收入不符的情況將會越來越少，這也將拉近餐飲企業(yè)與資本市場的距離。