中國基金報訊 重磅利好一個接一個!

今天A股的行情大家都看到了，受到周末各種利好的影響，今日三大股指集體大幅高開，滬指強勢收復2600點，創(chuàng)業(yè)板指重回1300點，創(chuàng)指最大漲幅達6%，兩市超200只個股漲停，全天成交額超4100億元，上一交易日約為2870億元。而整體市值上，A股一日飆漲1.9萬億元。

值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板指今天大漲5.20%，收報1314.94點。有股民說，創(chuàng)業(yè)板指這是在表白，是說“一生一世就是我愛你”的意思。這是在向誰表白呢?創(chuàng)指今天的表白你收到了嗎?

今天的暴漲行情是否“一日游”?明天A股又是否能延續(xù)漲勢?股民們在猶豫不決的時候，22日晚間又傳來一項超級大利好，規(guī)模高達1000億的“救市”資金來了!

證券業(yè)協(xié)會推動設立一千億“救市資金”

11家券商馳援股市!出資210億

中國證券業(yè)協(xié)會22日發(fā)布消息稱，日前證券業(yè)協(xié)會組織部分證券公司共商市場化方式化解股權質押風險，提升股權質押融資業(yè)務風險管理水平，支持民營經(jīng)濟高質量發(fā)展的方法和途徑，初步形成證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃的意向性方案。

究竟是怎么一回事?基金君來劃一下重點。

1、意向性方案初步形成

證券業(yè)協(xié)會組織部分證券公司共商市場化方式化解股權質押風險，提升股權質押融資業(yè)務風險管理水平，初步形成證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃的意向性方案。

2、11家證券公司出資210億元設立母資管計劃

證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃遵照統(tǒng)一組織、分散決策原則設立。首次由11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，作為引導資金支持各家證券公司分別設立若干子資管計劃。

3、形成1000億元總規(guī)模的資管計劃

吸引銀行、保險、國有企業(yè)和政府平臺等資金投資，形成1000億元總規(guī)模的資管計劃，專項用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權質押困難，更好服務實體經(jīng)濟，支持民營經(jīng)濟高質量發(fā)展。

4、市場化組建、商業(yè)化運作

各證券公司發(fā)起設立的子資管計劃按市場化方式組建、商業(yè)化模式運作，注重發(fā)揮投資銀行的專業(yè)優(yōu)勢和交易組織能力，以提供流動性支持的財務投資為主要方式，以保持上市公司控制權和治理結構相對穩(wěn)定為主要目標，制定市場化、多樣化、個性化紓解風險方案，支持具有發(fā)展前景的民營企業(yè)長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。

5、紓解股權質押風險與市場穩(wěn)定發(fā)展密切相關

與會證券公司表示，當前紓解股權質押風險與市場穩(wěn)定發(fā)展密切相關，正是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻，發(fā)起設立證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃，凝聚行業(yè)力量支持民營經(jīng)濟健康發(fā)展，有利于增強投資者信心，有利于提高證券公司應對危機拓展業(yè)務的能力，有利于證券行業(yè)整體提升股權質押融資業(yè)務風險管理水平。

這不是券商第一次出手，在2015年A股大幅波動的情況下，2015年7月由證金公司牽頭、國內21家券商組成的救市團隊。這21家救市券商分別以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資、合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。隨后不久，在8月29日第二波股市波動發(fā)生后，監(jiān)管部門將直接參與救市的券商擴大到50家，出資比例也增至2015年7月31日凈資本的20%。這批資金共同交由證金公司專戶進行統(tǒng)一運作和投資管理。

瞄準這個風險領域：股權質押

其實，只要稍微留意一下，就會發(fā)現(xiàn)這段時間以來，財經(jīng)高層的超預期政策，集體關注的問題均指向民營上市公司股權質押融資問題，所采取的措施也直指核心。

今年的股市下行，尤其是不少股票的閃崩，股權質押平倉都是元兇。

股權質押融資，是上市公司股東們的獨門武器。要借錢，先要有可抵押的資產(chǎn)，比如房產(chǎn)。上市公司股東們手中持有的股權也是硬通貨，可直接作為抵押物，去銀行、券商等機構貸款。

一般來說，如果抵押的股票股價下跌超過20%，就觸及警戒線，抵押人就要拿錢來補倉;如果股價繼續(xù)下跌至30%，就觸及強制平倉線，券商就可以把手中的股票強行出售。

此時，該公司股價本來已岌岌可危，再來一大筆拋壓，閃崩基本就是定局。

有數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，A股市場有2163只個股存在股權質押，其中有982只股價跌破預警線，584只跌破平倉線;大股東涉及股權質押的上市公司有1900家，其中大股東質押比例超過70%的上市公司有840家。

今年股市持續(xù)下行后，股價越跌，質押比例高的個股爆倉風險越大，而爆倉風險越大，更容易引發(fā)股價大幅下滑，最終吞噬上市公司股東資金流，導致公司癱瘓。

如此惡性循環(huán)，若眾多公司接連爆倉，不夸張地說，一旦形成踩踏現(xiàn)象，一場小規(guī)模的金融風險就可能爆發(fā)。

中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴19日回應當前經(jīng)濟金融熱點問題時，也提到了做好股權質押融資業(yè)務風險管理以及紓解股權質押困難。劉鶴表示，促進股市健康發(fā)展，一定要有針對性地推出新的改革舉措。

允許銀行理財子公司對資本市場進行投資，要求金融機構科學合理做好股權質押融資業(yè)務風險管理，鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發(fā)展前景的公司紓解股權質押困難。 推動國有企業(yè)在資本市場進行混合所有制改革，支持行業(yè)龍頭民營企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)兼并重組，推出民營企業(yè)債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等。

證監(jiān)會方面也有相應措施，劉士余主席在中國基金業(yè)20周年論壇上的致辭中提到：

鼓勵私募股權與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購重組、債轉股以及股權融資。鼓勵各類各級政府管理的投資基金、私募股權投資基金管理人和券商資管等設立股權并購基金，提升上市公司的融資便利，改善上市公司的治理結構，有效防范股權質押風險。 充分發(fā)揮私募基金積極作用，激發(fā)市場活力。進一步健全適應創(chuàng)投行業(yè)的差異化監(jiān)管機制，研究完善并購重組領域創(chuàng)投基金所投企業(yè)上市解禁期與投資期限反向掛鉤機制。優(yōu)先支持設立主要投資于民營企業(yè)的各類股權和債權投資基金。

央行方面，易綱表示：

央行正研究繼續(xù)出臺有針對性的措施，緩解企業(yè)融資困難問題。 一是推動實施民營企業(yè)債券融資支持計劃，通過信用風險緩釋為部分發(fā)債遇到困難的民營企業(yè)提供信用增進服務，帶動民營企業(yè)整體融資恢復; 二是推進民營企業(yè)股權融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設立民營企業(yè)發(fā)展支持基金，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供股權融資支持

銀監(jiān)會方面，郭樹清表示：

要求銀行業(yè)金融機構科學合理地做好股權質押融資業(yè)務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發(fā)展前景等因素，采取恰當方式穩(wěn)妥處理; 充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險資金財務性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質上市公司力度。允許保險資金設立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監(jiān)管。

編輯：畢婷