上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好。A股滬深兩市上市公司作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍，積極主動(dòng)響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略大局，聚焦主業(yè)和實(shí)業(yè)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作規(guī)范，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，盈利能力不斷加強(qiáng)。目前來(lái)看，兩市上市公司整體估值水平已經(jīng)處于較低位置，投資價(jià)值凸顯。兩市已有多家公司披露了回購(gòu)或股東增持方案，彰顯了公司和股東對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。

首先，上半年業(yè)績(jī)整體向好，預(yù)喜占比較高、估值更加合理，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)韌性加強(qiáng)，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換。

同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月23日，滬深兩市共有2127家上市公司發(fā)布了2018年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，預(yù)喜的公司有1448家，占比高達(dá)68.08%，包括預(yù)增603家、續(xù)盈183家、扭虧116家、略增546家。

目前，A股估值已趨于歷史底部區(qū)域，上市公司估值合理。中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，從估值水平來(lái)看，目前A股的估值水平已經(jīng)低于歷史上典型低點(diǎn)（2016年1月27日）上證綜指水平，較低的估值使得市場(chǎng)的投資價(jià)值逐漸凸顯。目前全部A股PE（市盈率）為15.53倍，低于2016年1月27日的17.67倍；全部A股PB（市凈率）為1.61倍，低于2016年1月27日的1.77倍，整體估值水平已處于較低位置。

其次，上半年上市公司緊密圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、高質(zhì)量發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)等國(guó)家大局，聚焦主業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整構(gòu)成了發(fā)展進(jìn)程。

從深市行業(yè)上看，七成行業(yè)預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)半年度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇壳?，反映出在中?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的大背景下，相關(guān)行業(yè)堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力，迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。

從滬市行業(yè)看，業(yè)績(jī)預(yù)增主要集中在化學(xué)和醫(yī)藥兩個(gè)行業(yè)。以計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為代表的新興行業(yè)表現(xiàn)依然良好。傳統(tǒng)行業(yè)方面，安陽(yáng)鋼鐵預(yù)告上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元至10.5億元，同比增幅在31倍至37倍；中國(guó)石油預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比大幅增加。從今年新上市的公司來(lái)看，八成以上披露業(yè)績(jī)預(yù)告的新公司預(yù)計(jì)半年度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。

再次，多家公司推出回購(gòu)或增持方案，彰顯公司發(fā)展信心。

今年以來(lái)，已有約330家上市公司耗資近140億元回購(gòu)股份，回購(gòu)金額已經(jīng)超過(guò)去年全年水平，回購(gòu)公司數(shù)量也逼近去年全年規(guī)模；產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)作頻頻，增持和回購(gòu)等集中出現(xiàn)，不少上市公司股東主動(dòng)延長(zhǎng)其所持有股份的限售期，承諾不減持，6月以來(lái)有超300家上市公司發(fā)布了增持公告。

以滬市為例，今年以來(lái)，滬市多家上市公司披露大股東增持、股份回購(gòu)等相關(guān)公告。初步統(tǒng)計(jì)，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計(jì)劃，累計(jì)承諾增持金額超過(guò)300億元。大股東實(shí)際已增持金額約167億元。同時(shí)，滬市已有多家上市公司披露回購(gòu)預(yù)案，擬回購(gòu)金額101億元。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市公司及其大股東回購(gòu)或增持公司股份，通常表明其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的堅(jiān)定信心，多數(shù)情況下也意味著當(dāng)前公司股價(jià)具備一定的長(zhǎng)期投資價(jià)值。上交所將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過(guò)增持、回購(gòu)等方式，提升投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

總體來(lái)看，目前上市公司基本面良好，轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著，投資回報(bào)逐步提升。天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，上市公司盈利能力目前在高位運(yùn)行。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將向著高質(zhì)量發(fā)展，以科技升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)和制造升級(jí)驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將不斷加強(qiáng)。另外，居民資產(chǎn)配置將從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)，外資和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金正在加快布局權(quán)益市場(chǎng)。因此，中長(zhǎng)期角度看，A股市場(chǎng)和上市公司相關(guān)標(biāo)的仍具有非常好的配備價(jià)值。