面對資本市場持續(xù)下跌，回購股份成為部分實(shí)力強(qiáng)勁的龍頭企業(yè)穩(wěn)定股價、保護(hù)中小股東利益的最有力手段。

在連續(xù)兩日以6.67億港元回購股票后，中國恒大（HK.3333）于7月5日再斥巨資，以8.35億港元回購4035.1萬股。短短三天，恒大已動用15億港元回購，用真金白銀向中小股東大派“定心丸”。

“香港股市近來持續(xù)下跌，恒生指數(shù)最近一個月累計(jì)下跌近12%”，協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖認(rèn)為，當(dāng)股價被低估時，回購股票有助于對股價形成強(qiáng)力支撐，推動股價企穩(wěn)向上，從而保護(hù)中小股東利益，提振投資者信心，也顯示出公司對發(fā)展前景的信心。

今年以來，恒大、匯豐控股（00005.HK）、長實(shí)集團(tuán)（01113.HK）等港股龍頭企業(yè)紛紛通過回購股票提振市場信心。這其中，恒大更被譽(yù)為港股市場上的“回購?fù)?rdquo;。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年上市以來，恒大共斥資253.4億港元多次回購，累計(jì)回購股票數(shù)量約47.2億股。

以2017年為例，恒大曾在上半年連續(xù)大手筆回購股票，累計(jì)金額約63億港元，回購股份占總股份約5.25%。在強(qiáng)力回購的支持下，恒大去年股價大漲超5.5倍，成為香港股市漲幅最高的龍頭股之一。

強(qiáng)勁的業(yè)績增長，是恒大連續(xù)大手筆回購的“底氣”。去年年初，恒大啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式以及低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，2017年恒大核心凈利405億，大增94%，成為行業(yè)“利潤王”，凈負(fù)債率也大降六成，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著。

今年上半年，恒大實(shí)現(xiàn)銷售3041.8億，同比增長24.6%，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測其全年銷售突破6000億已無懸念。銷售高增長加上一連串“增效益、控成本”措施，為恒大利潤持續(xù)大增提供了有力保證。

據(jù)許家印在今年3月公布的“新恒大”發(fā)展藍(lán)圖，到2020年底，恒大將實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)3萬億，年銷售規(guī)模8000億，年利稅1500億，負(fù)債率下降到同行中低水平，成為世界百強(qiáng)企業(yè)。以此推算，2020年恒大凈利潤將達(dá)到800億的水平，較目前還要翻一倍。

記者注意到，花旗、野村證券等多家國際投行均給予恒大“買入”評級，目標(biāo)價最高看至40.8港元。海通證券指出，恒大目前動態(tài)市盈率僅4.36倍，距離行業(yè)平均市盈率8倍仍有較大空間，估值優(yōu)勢明顯且業(yè)績增速確定，此次回購更進(jìn)一步堅(jiān)定市場信心?；ㄆ煲舱J(rèn)為，未來三年恒大利潤將維持高增長，且多元化業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)日益顯現(xiàn)，目前估值非常有吸引力。