近日，中共中央政治局會(huì)議在貨幣政策部分強(qiáng)調(diào)抑制資產(chǎn)泡沫，加之近期中國(guó)央行已逾半年未降準(zhǔn)降息、人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)下跌、表外資產(chǎn)或納入廣義信貸監(jiān)管傳聞等，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)貨幣政策可能轉(zhuǎn)向的討論升溫。專家認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策并未出現(xiàn)拐點(diǎn)，不太可能出現(xiàn)緊縮的貨幣政策。
2014年11月至今年2月底，央行曾經(jīng)六次降準(zhǔn)、六次降息，但最近半年多來(lái)，央行沒(méi)有使用降息降準(zhǔn)的工具，而是更多地開(kāi)發(fā)并常態(tài)化使用逆回購(gòu)、中期借貸便利等中短期貨幣政策工具來(lái)達(dá)到寬松效果。
10月6日，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正?；?，中國(guó)也會(huì)對(duì)信貸增長(zhǎng)有所控制。
“在實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足、尤其是投資意愿不足的環(huán)境下，過(guò)度使用貨幣政策可能反而會(huì)給經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和轉(zhuǎn)型帶來(lái)負(fù)面影響?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富告訴中新經(jīng)緯客戶端。
對(duì)于市場(chǎng)人士解讀的貨幣政策重心開(kāi)始由穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，甚至推測(cè)貨幣政策會(huì)漸漸收緊，專家認(rèn)為穩(wěn)健仍是中國(guó)貨幣政策的主基調(diào)，不太可能出現(xiàn)緊縮的貨幣政策。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)指出，10月28日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議并不能說(shuō)是首次在貨幣政策領(lǐng)域提出防范資產(chǎn)泡沫，中國(guó)的貨幣政策一直以來(lái)都在密切關(guān)注資產(chǎn)市場(chǎng)。
陳道富也表示，不認(rèn)為貨幣政策出現(xiàn)了趨勢(shì)性拐點(diǎn)。
“當(dāng)前并不適宜逆轉(zhuǎn)穩(wěn)健型貨幣政策，轉(zhuǎn)而采取緊縮型貨幣政策。中國(guó)的貨幣政策一直以資產(chǎn)市場(chǎng)為重要參考。中央提出抑制資產(chǎn)泡沫，凸顯了中央對(duì)市場(chǎng)中可能出現(xiàn)的資產(chǎn)泡沫的高度重視。貨幣政策的操作會(huì)更加穩(wěn)健，避免出現(xiàn)年初貨幣信貸過(guò)度投放的現(xiàn)象，更加關(guān)注金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”
趙錫軍表示，“保持物價(jià)穩(wěn)定”和“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”是中國(guó)央行貨幣政策的兩大核心職能?！爱?dāng)前匯市、樓市等方面的最新變化會(huì)引起央行的注意，甚至可能促使央行使用流動(dòng)性工具，但不足以動(dòng)搖貨幣政策穩(wěn)健的主基調(diào)?！?/p>
陳道富也表示，貨幣政策的目標(biāo)是多元的，但中國(guó)在面臨金融風(fēng)險(xiǎn)積聚并有所暴露、CPI維持在2%左右、PPI多年負(fù)增長(zhǎng)后剛剛轉(zhuǎn)正、以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在推進(jìn)的背景下，貨幣政策的首要目的是為推動(dòng)改革、化解風(fēng)險(xiǎn)，提供相對(duì)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。
對(duì)于微觀實(shí)體普遍反映資金偏緊，而宏觀層面則流動(dòng)性充足的困境，陳道富認(rèn)為，主要是因?yàn)榻鹑谂c實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有形成良性互動(dòng)。
“寄希望于通過(guò)寬松貨幣政策來(lái)解決當(dāng)前環(huán)境下的企業(yè)資金緊張，可能不利于市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，甚至固化了低效機(jī)制，也可能帶來(lái)貨幣過(guò)度超發(fā)。企業(yè)資金緊張是果，解決應(yīng)從因上入手，貨幣政策在這個(gè)過(guò)程中應(yīng)為改革提供適宜的貨幣環(huán)境，而不是延緩更根本的體制機(jī)制改革。”
