日前，銀監(jiān)會(huì)召開三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)，明確指出要加強(qiáng)理財(cái)資金投資管理，嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)于高燒不退的樓市而言，這是銀監(jiān)會(huì)打出的一記重拳。

房地產(chǎn)領(lǐng)域是銀行理財(cái)投資的集中領(lǐng)域之一。據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》顯示，今年上半年，有13.06%的銀行理財(cái)資金流向了房地產(chǎn)，規(guī)模占比從去年的第三升至第二，共計(jì)2.09萬億元。這還是保守的數(shù)字。因?yàn)樵谶@份報(bào)告中，占理財(cái)資金投向的14.21%、排行業(yè)第一的土木工程建筑業(yè)同樣與房地產(chǎn)業(yè)有著千絲萬縷的聯(lián)系，且報(bào)告也注明，“部分理財(cái)資金所投資資產(chǎn)的融資人涉及多個(gè)行業(yè)，或無法將理財(cái)資金投向明確歸為某一行業(yè)，這部分理財(cái)資金不納入統(tǒng)計(jì)”。

可見，理財(cái)資金已成為房地產(chǎn)行業(yè)除正常的貸款、債券、股權(quán)外的重要融資渠道。理財(cái)資金不僅在消費(fèi)端加杠桿，也在土地市場(chǎng)興風(fēng)作浪，土地拍賣保證金、土地出讓金等，都有理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入的身影。

對(duì)于理財(cái)資金大量進(jìn)入房地產(chǎn)吹大泡沫帶來的危害，監(jiān)管部門早有認(rèn)識(shí)。早在2011年6月，銀監(jiān)會(huì)就明確要求銀行理財(cái)資金不得流向地方融資平臺(tái)、“兩高一?！逼髽I(yè)和商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目等限制性行業(yè)和領(lǐng)域。2013年初又再次重申這一政策。而在三令五申之下，為何依然有大量銀行理財(cái)資金流向了房地產(chǎn)？

其一，在于近幾年來房地產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)極高，能夠承擔(dān)更高的融資費(fèi)用，同時(shí)正常的貸款渠道又受到嚴(yán)格監(jiān)管和限制。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，一些銀行為了收取更多的中間費(fèi)用提升業(yè)績(jī)，不惜鋌而走險(xiǎn)。

其二，理財(cái)資金池模式為銀行打房地產(chǎn)擦邊球創(chuàng)造了條件。所謂理財(cái)資金池是指銀行將發(fā)行多款理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金匯集起來，形成一個(gè)“大池子”。銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集的資金進(jìn)入資金池之后，投資者并不知道自己的資金到底投向了哪里，而是由銀行對(duì)池子里的資金進(jìn)行統(tǒng)一管理和投資，由于理財(cái)產(chǎn)品與投資資產(chǎn)間并不能做到一一對(duì)應(yīng)，銀行在理財(cái)資金投向上有了極大的自主權(quán)和回旋余地。

形形色色的銀行理財(cái)資金池“大小不清、深淺莫測(cè)”，連接在上面的“信托、券商資管、基金子公司、期貨子公司”等投資管道令人眼花繚亂，池子里的水到底去哪了？也就成了某些銀行高層才知道的秘密。理財(cái)資金池在他們手中就像魔術(shù)師的道具，可以補(bǔ)充資金滿足需要，可以轉(zhuǎn)移利潤(rùn)扮靚報(bào)表，可以割肥補(bǔ)瘦掩蓋虧損保證剛兌，還可以移花接木打擦邊球逃避監(jiān)管。這也成為銀行理財(cái)資金流向房地產(chǎn)“剪不斷，理還亂”的重要因素。

其三，混業(yè)監(jiān)管還不成熟。一些銀行理財(cái)資金這頭連著銀行，那頭接著券商資管、基金子公司等投資機(jī)構(gòu)，資金從這個(gè)池子出，那個(gè)池子進(jìn)。而監(jiān)管部門只能各管一頭，難以理清銀行資金流向、規(guī)模、時(shí)限、利率等具體情況，監(jiān)管難免流于形式。

因此，要真正做到令行禁止，必須采取更有針對(duì)性的措施。一是要提高銀行理財(cái)資金流向透明度。在理財(cái)資金池問題一時(shí)半會(huì)不能徹底解決的情況下，必須強(qiáng)化銀行理財(cái)資金的信息披露，投向了誰，投了多少，期限多長(zhǎng)，應(yīng)更加透明，杜絕“抽屜協(xié)議”“陰陽合同”。二是要完善監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。要盡快建立一個(gè)跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域的功能性監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入、營運(yùn)要求、風(fēng)險(xiǎn)控制、違規(guī)懲處等進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范銀信合作、銀證合作、銀保合作等業(yè)務(wù)模式，避免監(jiān)管套利，削弱宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果。三是要強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行及其高管考核和監(jiān)管懲處，對(duì)于違規(guī)運(yùn)用理財(cái)資金的金融機(jī)構(gòu)，板子不能高高舉起，輕輕落下，只有罰到實(shí)處，打到痛處，才能以儆效尤，體現(xiàn)政策的嚴(yán)肅性。

一分部署，九分落實(shí)。有關(guān)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門應(yīng)積極行動(dòng)起來，真正斬?cái)嚆y行理財(cái)資金違規(guī)流向房地產(chǎn)的渠道，別讓監(jiān)管的鐵拳再次打在了棉花上。