2016年被認(rèn)為是資本寒冬，不過隨著Q2財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布，2016年第二季度仿佛成為一個(gè)神奇的時(shí)間節(jié)點(diǎn)：多家原本虧損或低迷的互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛迎來盈利。8月30日，在美上市的京東市值一改之前的低迷，穩(wěn)定在了350億美元左右。此前7月份，京東市值一度跌破了300億美元。發(fā)生這一變化的根本原因，是京東日前發(fā)布的2016年Q2財(cái)報(bào)宣布，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP），京東實(shí)現(xiàn)凈利潤3.9億元，同比扭虧。與此同時(shí)，今年不被看好的新浪微博市值也突破了100億美元大關(guān)，此前，微博也發(fā)布了其2016年Q2財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)總營收9.27億元，同時(shí)贏利同比增長246%。同樣實(shí)現(xiàn)凈利大增的還有分類信息領(lǐng)域老將58趕集、百姓網(wǎng)。在2016年第二季度，互聯(lián)網(wǎng)圈發(fā)生了什么？
1 連虧幾十億后 京東終于盈利
京東自成立以來，一路伴隨虧損的質(zhì)疑聲，尤其是近兩年連續(xù)虧損50億元、94億元。從來給外界以“燒錢”印象的京東日前卻宣布，2016年第二季度（Non-GAAP）凈利潤為正，達(dá)到3.914億元?！熬〇|終于結(jié)束虧損”隨即成為業(yè)內(nèi)熱議話題。
不過財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，根據(jù)美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（US GAAP）,京東二季度凈利潤仍然為負(fù)。
對于兩者之間存在的不同，根據(jù)財(cái)報(bào)標(biāo)注信息，二季度GAAP和Non-GAAP的財(cái)報(bào)數(shù)字差異主要來自對員工的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、對部分投資確認(rèn)的減值、以及與騰訊戰(zhàn)略合作及收購騰訊部分資產(chǎn)與業(yè)務(wù)產(chǎn)生的相關(guān)無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用等非現(xiàn)金性項(xiàng)目。
“以上項(xiàng)目按照GAAP都被記為支出，但均不涉及現(xiàn)金。”京東熟悉財(cái)報(bào)的相關(guān)負(fù)責(zé)人對新京報(bào)記者表示，Non-GAAP數(shù)據(jù)反映的才是經(jīng)營業(yè)務(wù)狀況。
這也是中概股Non-GAAP財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)普遍好于GAAP，在美上市公司大都喜歡強(qiáng)調(diào)前者數(shù)據(jù)的原因。
美股券商老虎證券不具名分析師表示，從企業(yè)經(jīng)營層面看，盈利水平增長主要受到京東商城運(yùn)營能力提升影響。一個(gè)表現(xiàn)是：京東商城的自營業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出更強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大，可以與供應(yīng)商有更好議價(jià)能力。其實(shí)很好理解，規(guī)模大了之后，從供應(yīng)商進(jìn)貨價(jià)格就可以做得更優(yōu)惠，返點(diǎn)也會(huì)更高。
規(guī)模效應(yīng)的形成更多是企業(yè)發(fā)展壯大中循序漸進(jìn)的過程，財(cái)報(bào)顯示，京東商城業(yè)務(wù)持續(xù)盈利，且經(jīng)營利潤率逐漸提升。
2 價(jià)格戰(zhàn)停止 58趕集“自然盈利”
傳來盈利消息的，還有58趕集、百姓網(wǎng)兩家分類信息網(wǎng)站。
行業(yè)老大58趕集Q2財(cái)報(bào)顯示，58趕集Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.978億美元，同比增長86.7%；凈利潤1390萬美元，去年同期則是虧損2690萬美元。
在Q2財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議當(dāng)中，58趕集CFO周浩表示，第二季度是58趕集連續(xù)5個(gè)季度虧損后首次實(shí)現(xiàn)盈利。
周浩表示并未采取特別的措施來提升利潤率，是水到渠成的事情?！爸灰獱I收快速增長，最終超過運(yùn)營支出，利潤率自然會(huì)上升?！?/p>
“58同城、趕集網(wǎng)合并后，減少了價(jià)格戰(zhàn)，盈利是一定的，只是時(shí)間長短的問題。”上述美股券商老虎證券不具名分析師表示。
此前，由于與趕集網(wǎng)的競爭升級，公司在利潤層面一直虧損。“消耗戰(zhàn)”曾使雙方投入巨大，58同城發(fā)布2014年Q4財(cái)報(bào)顯示，營業(yè)收入大幅增長的同時(shí)，凈利潤卻出現(xiàn)70%的同比下滑。2015年4月，58同城、趕集網(wǎng)達(dá)成戰(zhàn)略合并，結(jié)束持續(xù)10年的惡戰(zhàn)。2015年第三季度財(cái)報(bào)開始，58同城并表趕集網(wǎng)。
2016年上半年,百姓網(wǎng)歸屬于母公司的凈利潤825.2萬元，去年同期虧損2499萬元。掛牌新三板以來，公司在發(fā)展中首次實(shí)現(xiàn)盈利。百姓網(wǎng)CEO王建碩說，分類信息網(wǎng)站發(fā)展遵照典型的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)模型，有固定的成本，像人員成本和服務(wù)器成本。收入高了，這部分也不會(huì)有明顯的提升，直到有一天跨越盈虧平衡點(diǎn)。他認(rèn)為百姓網(wǎng)已經(jīng)跨越了這個(gè)由量變到質(zhì)變的點(diǎn)。
3 直播熱帶動(dòng)微博、陌陌利潤大增
“近期的中概股當(dāng)中，真正有業(yè)務(wù)翻轉(zhuǎn)的利好，是直播行業(yè)的幾家公司，前期的熱度正在快速兌現(xiàn)到業(yè)績上?！崩匣⒆C券分析師表示。
股價(jià)近期表現(xiàn)瘋狂的新浪微博，在發(fā)布2016年Q2財(cái)報(bào)后不久，微博股價(jià)就開始上升，市值首次突破100億美元大關(guān)。8月30日，微博的市值達(dá)到104億美元。
Q2財(cái)報(bào)顯示，微博總營收達(dá)9.27億元，利潤年對年增長246%，廣告收入明顯大增。
財(cái)報(bào)中已經(jīng)體現(xiàn)出來的一點(diǎn)是，直播時(shí)代來臨的確刺激了微博用戶的神經(jīng)，截止到二季度末，微博月活躍用戶數(shù)同比增長33%。
二季度微博短視頻播放量同比增長235%，直播開播場次比一季度提升116倍。二者為微博打開新增市場，作為平臺(tái)的商業(yè)變現(xiàn)能力被看好。
同樣受益直播的還有陌陌。2015年6月，因股價(jià)低迷，價(jià)值被低估，陌陌開啟私有化進(jìn)程。
2015年第三季度陌陌上線直播業(yè)務(wù)。到2016年第二季度，陌陌凈營收同比增長222.5%,凈利潤增805.8%。2016年8月，陌陌宣布取消私有化。
就在私有化叫停消息公布后，陌陌股價(jià)近期迎來了上漲，由16.13美元（8月15日的收盤價(jià)）上漲至19.61美元（8月24日收盤價(jià)），7個(gè)交易日上漲20%。
老虎證券分析師對新京報(bào)記者表示，目前，直播的盈利模式主要依靠廣告和分成，它的基礎(chǔ)是足夠的用戶和主播資源；只有社區(qū)生態(tài)夠完善，能留住用戶，才可能應(yīng)對新平臺(tái)的沖擊。
■ 分析
資本寒冬，互聯(lián)網(wǎng)公司“主動(dòng)選擇”盈利
8月3日，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)公布了第38次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2016年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模超過7億，互聯(lián)網(wǎng)普及率已經(jīng)達(dá)到 51.7%。人口紅利趨于飽和。
UC創(chuàng)始人何小鵬告訴新京報(bào)記者，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期的人口紅利減少，大型的公司會(huì)更焦慮。同時(shí)，也意味著謀求規(guī)模擴(kuò)張更為艱難。這也是資本寒冬下互聯(lián)網(wǎng)市場的現(xiàn)實(shí)。
中國互聯(lián)網(wǎng)由人口紅利下普遍追求規(guī)模，已經(jīng)走進(jìn)“下半場”。
“下半場”的概念是美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興拋出來的，他稱相對粗糙、高成本的發(fā)展方式需要改變；企業(yè)應(yīng)當(dāng)精耕細(xì)作，通過每個(gè)用戶創(chuàng)造更多價(jià)值。
IT評論人洪波表示，第一代互聯(lián)網(wǎng)公司從2002年、2003年前后開始盈利，重要原因是2000年左右資本市場崩盤，再融資發(fā)展公司比較困難，于是開始重視營收方面的相關(guān)事宜。這次互聯(lián)網(wǎng)公司盈利也有這方面因素?！笆欠裼嗍腔ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)作出的一種主動(dòng)選擇?！焙椴ㄕf。
“由于資本市場去年開始趨冷，還沒有上市的公司其實(shí)很難從VC之外找到其他融資渠道，這個(gè)時(shí)候抓營收是讓自己活下去的重要條件，還想在市場存在，必須重視營收，停止燒錢，開始關(guān)心收入。”他解釋道。
“亞馬遜要想盈利很簡單，市場費(fèi)用砍掉放棄規(guī)模化增長就可以，但貝索斯不愿意這么做，還是持續(xù)長時(shí)間虧損，保持一個(gè)增長?，F(xiàn)在看要是沒有持續(xù)投入，今天亞馬遜也不會(huì)到這樣的規(guī)模?！焙椴ㄖ赋?，其中存在一個(gè)平衡問題，上市公司需要投資者、股東認(rèn)可；非上市的需要VC認(rèn)可。
何小鵬也指出，美國股市下行風(fēng)險(xiǎn)加重，資本在中概股業(yè)績持續(xù)虧損的情況下恐怕會(huì)失去耐心。那么，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利能持續(xù)嗎？
對此劉強(qiáng)東曾表態(tài)說，因?yàn)橐诮鹑?、云?jì)算等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上投入導(dǎo)致虧損，“京東其實(shí)隨時(shí)都可以盈利”。
洪波表示，相比亞馬遜，現(xiàn)在京東面臨機(jī)會(huì)其實(shí)復(fù)雜得多，物流配送機(jī)會(huì)，金融機(jī)會(huì)，種種機(jī)會(huì)都需要投入?！八?，盈利能否持續(xù)目前還很難判斷，若有新的項(xiàng)目、新的發(fā)展方向，公司必須投入進(jìn)去，或許要重新回到虧損狀態(tài)?！彼f。（記者 劉夏）
