養(yǎng)老金5月1日起可以入市，但事實(shí)上，政策大門雖已打開，真正入市資金到位仍需時日。

“《全國社會保障基金條例》自5月1日起正式實(shí)施，根據(jù)規(guī)定，全國社?；鹄硎聲梢越邮苁〖壢嗣裾奈泄芾磉\(yùn)營社會保險基金，但這并不能解讀為養(yǎng)老金可以入市了?！?月3日，全國社?；鹄硎聲晃还ぷ魅藛T接受《華夏時報》記者采訪時表示，理事會正在籌備成立新的部門，旨在為承接養(yǎng)老金投資方面的工作，相關(guān)的人員安排已基本到位。

全國社會保障基金理事會官網(wǎng)顯示，2016年的公開招聘工作已經(jīng)展開，招聘公告中涉及了養(yǎng)老金管理部和養(yǎng)老金會計部。

對此，某大型險企相關(guān)研究人員崔鵬接受《華夏時報》記者采訪時表示，《全國社會保障基金條例》是對全國社保基金理事會更高一層的規(guī)范，加上之前養(yǎng)老金入市辦法的發(fā)布，各地養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場進(jìn)行市場化運(yùn)作的制度阻礙基本掃除，政策通道已完全打開。

但根據(jù)記者此前的采訪獲悉，養(yǎng)老金最快將在今年第三季度全面開啟委托投資，而入市時間可能比委托投資啟動時點(diǎn)晚3至6個月。再加上只有一半的地區(qū)養(yǎng)老金有結(jié)余可以歸集，實(shí)際入市資金可能比預(yù)想的6000億元要少得多。

省級歸集不樂觀

“養(yǎng)老金入市至少需要幾個大的步驟：首先，要對省一級的基本養(yǎng)老金進(jìn)行歸集;其次，各省再跟全國社?；鹄硎聲炗單袇f(xié)議;最后，全國社保基金理事會再跟相關(guān)的投資管理機(jī)構(gòu)簽定投資協(xié)議。同時，對于投資管理機(jī)構(gòu)而言，也并非是錢一到賬就開始投資，他們也會根據(jù)行情進(jìn)行投資，這都需要時間。”崔鵬表示，就目前來看，省級基本養(yǎng)老金的歸集情況還不是非常樂觀。

根據(jù)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定，基本養(yǎng)老保險基金真正入市的額度要由省級政府根據(jù)當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老基金結(jié)余情況，預(yù)留一定支付費(fèi)用后具體確定。但就目前來看，各地養(yǎng)老保險結(jié)余十分不均衡，很多地區(qū)歸集資金的積極性并不高。

按照目前的管理體制，養(yǎng)老保險基金分布在省、市、縣三級，將分布在各地的結(jié)余資金，特別是分布在市縣的結(jié)余資金逐級歸集到省一級，是開展養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營的重要前提，也是阻礙和問題最多的一個環(huán)節(jié)。

對此，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文曾做過一個統(tǒng)計，我國只有一個省級城市結(jié)余超過了5000億元、3個省級城市超過2000億元、5個超過1000億元，整體約有五成多省份有結(jié)余可以歸集、投資，還有將近一半的地區(qū)沒有錢可以歸集。

基本養(yǎng)老金的歸集情況不僅直接影響入市的進(jìn)度，同樣影響入市的規(guī)模。

目前，扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計約為2萬億元，根據(jù)投資管理辦法規(guī)定30%的入市上限計算，最終我國養(yǎng)老保險基金中約有6000億元左右可以入市，但由于省級歸集遇阻，這2萬億元并不能一步到位，結(jié)果就是這個最高30%比例的入市資金是動態(tài)的。換句話來說，實(shí)際入市資金要少于6000億元。

其實(shí)，對于基本養(yǎng)老金歸集的問題，人社部曾在2015年召開的第三季度新聞發(fā)布會上明確表示，該部正在會同財政部研究制定委托投資基金歸集和劃撥的辦法，規(guī)范資金在委托地方和受托機(jī)構(gòu)之間劃入和劃出的流程，明確委托地方和受托機(jī)構(gòu)協(xié)議簽署的有關(guān)要求。屆時，各地的結(jié)余資金都將按照統(tǒng)一的流程進(jìn)行歸集和劃撥。

隨后，2015年12月，有消息稱，基本養(yǎng)老金的歸集方案已形成初稿，正在征求相關(guān)部門意見。但是，距離上次的新聞發(fā)布會已是半年有余，相關(guān)辦法仍未出臺。

管理機(jī)構(gòu)花落誰家?

養(yǎng)老金入市已不存在政策障礙，具體的時間表也是漸行漸近，但是，養(yǎng)老金盛宴最終花落哪些管理機(jī)構(gòu)?

“全國社?；鹄硎聲胤秸炗單泻贤螅硎聲梢宰约汗芾眇B(yǎng)老金，也可委托給其他投資能力強(qiáng)、制度完善的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，但具體委托給哪些機(jī)構(gòu)，名單尚未公示?！?月3日，中國養(yǎng)老金融50人論壇特邀成員孫博接受《華夏時報》記者采訪時稱，理事會本身擁有多家投資管理人，但不排除分羹給之外的投資管理人的可能。

記者粗略統(tǒng)計，全國社保基金理事會有18家外部投資管理人，其中包括南方基金、博時基金、華夏基金等16家基金公司和中信證券、中金公司。同時，人社部認(rèn)定的企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)也有31個，其中企業(yè)年金基金托管人6家，分別是工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行和光大銀行;企業(yè)年金基金投資管理人14家，包括海富通基金、華夏基金等9家基金公司，中金公司、中信證券2家券商，華泰資產(chǎn)、平安養(yǎng)老險、太平養(yǎng)老險3家保險機(jī)構(gòu)。

也就是說，基本養(yǎng)老金全面入市之前，理事會的相關(guān)資金均是在以上的資金團(tuán)隊(duì)中運(yùn)作，但此后不排除增加新的外部投資管理人，如，近期新增的各系管理機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，隨著我國快速進(jìn)入人口老齡化通道，龐大的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沟酶髀焚Y本躍躍欲試。2015年11月底，由中國建設(shè)銀行發(fā)起的建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司宣布成立，這是我國首家“銀行系”的養(yǎng)老金管理公司落地，隨后，各大險企以及其他銀行也紛紛傳出“籌備養(yǎng)老金管理公司”的消息，各大領(lǐng)域介入養(yǎng)老金管理已是大勢所趨。

“養(yǎng)老金管理辦法規(guī)定，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的資產(chǎn)管理業(yè)績、財務(wù)狀況和社會信譽(yù)，才能作為負(fù)責(zé)養(yǎng)老基金資產(chǎn)投資運(yùn)營的專業(yè)機(jī)構(gòu)?！贝搦i稱。

也就是說，基本養(yǎng)老金盛宴花落誰家尚無定論，而也恰恰是這種不確定性，增加了更多的可能性。