近日，有報(bào)道稱(chēng)，作為梅賽德斯-奔馳全球最大經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)的利星行即將在香港IPO（Initial Public Offerings，首次公開(kāi)募股）。

對(duì)此，NBD汽車(chē)（微信號(hào)：NBDAUTO）日前向利星行求證。利星行方面表示，目前不方便對(duì)此消息進(jìn)行評(píng)論。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“2015中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜”，利星行位于第5位。前4位是廣匯汽車(chē)（600297，SH）、國(guó)機(jī)汽車(chē)（600335，SH）、中升控股（00881，HK）以及龐大集團(tuán)（601258，SH），均已實(shí)現(xiàn)上市。

NBD汽車(chē)了解到，此前經(jīng)銷(xiāo)商融資手段主要是通過(guò)汽車(chē)金融公司和銀行貸款為主，而這有一定局限性。

“通過(guò)資本化運(yùn)營(yíng)，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)可以拓寬融資渠道，進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力?！逼?chē)行業(yè)證券分析師曹鶴在接受NBD汽車(chē)采訪(fǎng)表示，在汽車(chē)流通市場(chǎng)下行壓力日益凸顯的背景下，經(jīng)銷(xiāo)商必須要尋求多元化的融資渠道。

有分析認(rèn)為，經(jīng)銷(xiāo)商要跑馬圈地、擴(kuò)大規(guī)模，才能加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。“未來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)在資本市場(chǎng)上會(huì)越來(lái)越活躍。”曹鶴表示。

車(chē)市回暖帶動(dòng)業(yè)績(jī)上揚(yáng)

從2014年開(kāi)始，車(chē)市的相對(duì)低迷讓經(jīng)銷(xiāo)商的業(yè)績(jī)也遭遇到不小打擊。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)兩年入圍百?gòu)?qiáng)的84家汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)2015年的整體毛利下降25.79%。此情況在2016年得到極大改善。

去年，我國(guó)車(chē)市實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)雙雙突破2800萬(wàn)輛，銷(xiāo)量同比增速達(dá)13.65%。不只是車(chē)企賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，連經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)也一改前幾年的低迷，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大漲。

廣匯汽車(chē)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，預(yù)計(jì)2016年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)40%~45%。

對(duì)業(yè)績(jī)大增的原因，廣匯汽車(chē)表示，主要受益于汽車(chē)市場(chǎng)復(fù)蘇回暖，公司業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力均得到較大提升。此外，公司通過(guò)收購(gòu)使業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，以及運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)。

此外，國(guó)機(jī)汽車(chē)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到6.04億元，同比增長(zhǎng)25.67%。龐大集團(tuán)方面表示，預(yù)計(jì)2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約660億元，同比增長(zhǎng)17%左右；預(yù)計(jì)同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)50%~70%。

中升控股也發(fā)公告稱(chēng)，集團(tuán)預(yù)期2016年度的綜合凈利潤(rùn)將大幅提升，預(yù)期該年度母公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)將不低于去年同期的350%。

今年經(jīng)銷(xiāo)商盈利壓力大

“去年，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)利潤(rùn)表現(xiàn)突出的最大原因是車(chē)市復(fù)蘇，汽車(chē)廠家的預(yù)期均低于實(shí)際增長(zhǎng)，但今年會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)?！敝泻Ｍ瑒?chuàng)投資有限公司董事長(zhǎng)李金勇在接受NBD汽車(chē)采訪(fǎng)時(shí)直言。

在經(jīng)歷了去年車(chē)市高增長(zhǎng)后，今年業(yè)內(nèi)對(duì)車(chē)市增速普遍看淡。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2017年汽車(chē)市場(chǎng)增速為5%左右。

日前，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布2017年1月“汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存調(diào)查結(jié)果”。數(shù)據(jù)顯示，該月，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商綜合庫(kù)存系數(shù)為1.60，環(huán)比上升95%，同比上升62%，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存水平位于警戒線(xiàn)以上，這也是近半年來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)首度回到警戒線(xiàn)上。3月1日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為66.6%，比上月上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于警戒線(xiàn)以上。

在此情況下，李金勇表示，如果今年汽車(chē)市場(chǎng)有10%增長(zhǎng)，可以銷(xiāo)售3080萬(wàn)輛，就有500萬(wàn)輛產(chǎn)能閑置?！叭绻衲陱S家設(shè)定的目標(biāo)高于實(shí)際增長(zhǎng)，那么帶來(lái)的是產(chǎn)能和銷(xiāo)量不對(duì)等，經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)迎來(lái)新一輪庫(kù)存壓力，盈利壓力也會(huì)接踵而至?！?/p> 此前，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍在接受NBD汽車(chē)采訪(fǎng)時(shí)指出，在賣(mài)新車(chē)?yán)麧?rùn)逐漸被壓縮的環(huán)境下，經(jīng)銷(xiāo)商必須在深化售后、二手車(chē)、汽車(chē)金融、新能源汽車(chē)等業(yè)務(wù)的同時(shí)，深耕精細(xì)化管理，提高盈利水平。

“對(duì)大型經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)來(lái)說(shuō)，上市后通過(guò)資本化運(yùn)營(yíng)拓寬融資渠道，通過(guò)收購(gòu)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，將成為經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)未來(lái)的主旋律。”李金勇表示。