近期，二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、房產(chǎn)調(diào)控不斷加碼、銀行理財(cái)輝煌不再，對(duì)比眾多理財(cái)方式，私募股權(quán)投資已然成為高凈值投資者挖掘長(zhǎng)期收益的較佳選擇。私募股權(quán)是面向未來(lái)的布局，因其較高的收益受到眾多投資者追捧。然而卻少有投資者了解私募股權(quán)如何篩選投資標(biāo)的，以及怎樣把控投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，擁有七年股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)的乾道集團(tuán)為投資者科普私募股權(quán)投資標(biāo)的的篩選條件，以及如何通過(guò)盡調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、甄選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)。

首先，投資管理人會(huì)根據(jù)投資目標(biāo)、宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)公開信息等情況，初步篩選出符合條件的企業(yè)。在此過(guò)程中，投資人會(huì)研究相關(guān)行業(yè)的發(fā)展前景，尤其對(duì)于新興企業(yè)，行業(yè)的前景將會(huì)影響投資項(xiàng)目的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，項(xiàng)目在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位和持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力也是前期需要考察的因素。私募股權(quán)投資的項(xiàng)目通常是處于成長(zhǎng)期的公司，這一時(shí)期，會(huì)有大量的相似公司參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，核心競(jìng)爭(zhēng)力也是保證企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的關(guān)鍵。而現(xiàn)金流則是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的根本。

在初步篩選出目標(biāo)企業(yè)之后，投資人將開始對(duì)目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查，也即風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步防控。盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎調(diào)查，是投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)與潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的一系列調(diào)查。調(diào)查過(guò)程中通常利用管理、財(cái)務(wù)、稅務(wù)方面的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與專家資源，形成獨(dú)立觀點(diǎn)，用以評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)優(yōu)劣。

通過(guò)調(diào)查，投資人可以獲取融資方更多信息，彌補(bǔ)雙方信息不對(duì)稱造成的投資影響。這能夠從不同角度分析企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)預(yù)期投資的可能影響，明確融資方是否存在某些風(fēng)險(xiǎn)和法律問(wèn)題，從而能夠在談判中就風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)進(jìn)行提前劃分，以及決定繼續(xù)還是停止投資活動(dòng)。

針對(duì)投資的不同需求，專業(yè)管理公司會(huì)制定自身的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)控制流程。以乾道集團(tuán)為例，其對(duì)項(xiàng)目的篩選要求一定要穩(wěn)健為主。乾道表示，首先，投資標(biāo)的企業(yè)一定要有非常好的現(xiàn)金流；第二，標(biāo)的企業(yè)必須具有較高的進(jìn)入門檻和較寬的護(hù)城河，即很強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；第三，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)需要符合中國(guó)未來(lái)科技發(fā)展或智能制造業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

而在接下來(lái)的甄選中，乾道集團(tuán)還設(shè)置了三層關(guān)卡進(jìn)行進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制。第一層，在10-15個(gè)備選項(xiàng)目中，投資經(jīng)理必須進(jìn)行充分的把關(guān)與研判，最終只能留下一個(gè)項(xiàng)目推薦到下一個(gè)審核關(guān)口；第二層，中臺(tái)人員評(píng)估評(píng)審，評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)后再報(bào)送集團(tuán)投資決策委員會(huì)；第三層，集團(tuán)投資決策委員會(huì)召集行業(yè)專家、財(cái)務(wù)人員、法務(wù)人員、風(fēng)控人員等多方專業(yè)人員共同對(duì)標(biāo)的進(jìn)行最終評(píng)審。值得一提的是，三道審核分別由完全獨(dú)立的不同類型人員來(lái)完成，以全面控制項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。